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顶级高手应具备的CFA思维
我们相信努力是可以改变命运的人
📝 主旨内容
- CFA底层思维逻辑
- 什么是CFA
- 我该如何通过CFA
CFA底层思维逻辑
为什么有的时候经济不好，但是股价会涨
- 分子下降
- 分母下降更多
从而实现股价上涨
投资=决策的科学：可迁移的能力
分析框架
利润 = 收入 - 成本 （价格*销售量 固定成本+变动成本）四个因素
解决四个因素中的一个就可以解决利润的问题 供应商，客户
你花钱买的金融产品，买的是什么？
未来企业的现金流
股票，债卷，衍生品，另类投资
今天的一块钱不等于明天的一块钱（利息，通货膨胀）
- 要求回报率
- 机会成本
- 折现率
价值（折现值） 价格
关键在于如何估计价值？ 价值分析流派
估值模型（DCF）
- DDM公式 宏利折现模型
- 企业盈利能力 基本面
- 需求
- 供给
- 无风险收益率 资金面-政策面
- 内生
- 外生
- 风险溢价 情绪面
分子行情、分母行情 DDM模型作为框架
- 企业赚钱，价值变高 分子变大
- 风险变大，价值变低 分母变大
- 国家采取宽松的货币政策，价值变高 分母降低
世界在变化 → 「企业盈利 无风险利率 风险溢价」 → 估值vs价格 → 决策
分母-（无风险利率 + 风险偏好）
通常认为国债是无风险利率rf
rf下降，估值上升（流动性行情）
降低利率，会出现天价估值 原因就是无风险利率下降导致的
风险偏好
投资有风险，投资需谨慎
风险偏好高→分母下降，估值上升，物价上涨
风险偏好低→分母变大，估值下降
分子- （企业盈利 + 盈利发生的时间）
越赚钱的企业，分子最高，价值最高
行业分析
- 周期性行业
- 汽车，房地产行业
- 需求可以遏制
- 非周期性行业（分子下滑的严重性较强）
- 防御性行业
- 食品，烟草，医疗行业
- 成长性行业
- 风口
行业生命周期（钢铁年增长更为乐观）
ROE（净利润/权益）进一步进行分解
国家的利息高，资金就会流入，无风险利率下降的行情不达预期
结构化行情，轮动的资金
全球通货膨胀，利润率上升 拥有一个品牌是一个好事情
中国现在可能处于流动性陷阱
什么是CFA
全球通过率比较低
- 作者:fufu酱
- 链接:https://csfufu.life/article/5f99f4b1-1133-492a-975c-b881fbc272d2
- 声明:本文采用 CC BY-NC-SA 4.0 许可协议，转载请注明出处。