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古典主义：小型开放经济与大型开放经济
一、产品和资本的国际流动
（一）贸易余额（净出口）
净出口 = 产出 - 国内产出
（二）贸易余额与国际资本流动
国民储蓄 = 私人储蓄 + 公共储蓄
推导：
S代表国内储蓄→国内资本的供给
I代表国内投资→国内资本的需求
NX代表净出口,也叫做贸易余额
供给大于需求，资本流入国外 — 资本净流出 S - I = CF = NX
因此我们可以得到：
1. S>I,资本净流出>0，贸易盈余
2. S<I,资本净流出<0，贸易赤字
二、小型开放经济模型
（一）模型假设
- 小型经济，该经济对世界利率的影响微不足道
- 资本完全流动，小型开放经济中的利率r=世界利率（实际利率）
（二）贸易余额的决定
净出口：取决于储蓄和投资的变量
储蓄：取决于财政政策（与税收T正相关，与政府购买G负相关）
- 扩张性政策： T减少G增加，国民储蓄下降
- 紧缩性政策： T增加G减少，国民储蓄增加
投资：取决于世界实际利率
(三）汇率的决定
基本结论：汇率是由净出口（贸易余额）和资本净流出决定
- 资本净流出：与汇率无关(S-I)，故垂直于横轴
- NX（贸易余额）：与实际汇率负相关，形状向右下方倾斜，出口减少，进口增加，NX减少
- 均衡点：用于资本流向国外的本币供给量 = 产品与服务净出口的本币需求量
NX如何决定 ← 被实际汇率影响（反向变动）
- 本币在外汇市场上的需求：NX
- 本币在外汇市场上的供给：CF = S - I
均衡的时候 : S - I = CF = NX
(四）政策影响
- 国内财政政策
国内财政政策主要影响国民储蓄
- 扩张性财政政策：
- 增支减收
- 税收减少，政府支出增加
- S-I 相应的减少
- CF相应的减少，导致本币在外汇市场的供给减少
- 从而会导致汇率增加
- 使得NX减少
- 紧缩性财政政策
- 国外财政政策
国外财政政策主要影响世界储蓄
- 扩张性财政政策
- 世界储蓄减少
- 世界利率增加
- 投资I减少
- S - I 相应的增加
- CF相应的增加，导致本币在外汇市场上的供给增加
- 从而使得汇率减少
- 使得NX增加
- 紧缩性财政政策
- 投资需求的变化
- 投资需求增加
- 投资增加
- S - I 减少
- 实际汇率增加
- 从而导致NX增加
- 投资需求减少
- 贸易保护政策
贸易保护（限制进口）→ NX增加 → 外币市场对本币的需求增加 → 实际汇率增加 → NX不变
小型经济模型中，贸易保护政策并不影响贸易余额
国民储蓄，国民投资，供给和需求，CF和汇率是反向变动的关系
CF和NX，在均衡状态下是相等的
三、大型开放经济模型
（一） 模型假设
- 大型经济，资本市场规模足够大以致于能够影响世界资金市场上的利率
- 资本不完全流动，资本净流出CF与本国的实际利率成负相关的关系
资本是逐利的
（二）利率的决定（可贷资金市场）
货币需求:贸易余额（NX）
货币供给：资本净流出(CF) = S - I
大型开放经济：
- NX受到实际汇率的影响
- 实际汇率外汇市场
- 本币供给
- 本币需求
- CF是利率的函数
- 国内的可贷资金市场决定国内的利率
- 可贷资金的供给
- 可贷资金的需求
（五）政策的影响
- 财政政策（国内）
扩张性财政政策：储蓄下降（可贷资金市场的供给)，市场供给减少，导致利率上升，资本净流出就会减少，外汇市场实际汇率上升，净出口NX下降
- 投资需求发生了变动
可贷资金市场需求增加，利率增加，资本净流出减少，汇率上升，净出口NX下降
- 资本净流出的变化
国外紧缩性财政政策(或国外政治的不稳定性)：本国资本净流出减少，可贷资金需求减少，利率下降，资本净流出增加，部分的抵消了之前资本净流出的减少，但最终资本净流出依然下降，汇率上升，净出口下降
- 贸易政策
最终净出口NX不会改变
基本结论：
不同点：
- 大型开放经济的国内政策影响利率
- 小型开放经济的国内政策不影响利率
相同点：
- 对于国内来说，增加储蓄或减少投资（紧缩性政策）会引起贸易余额增加；减少储蓄或增加投资（扩张性政策）会引起贸易余额减少
- 两种经济中和，保护主义的贸易政策可以引起实际利率上升，但是最终贸易余额不会改变
蒙代尔-弗莱明模型
一、模型分析
（一）关键假设
- 研究的经济是一个资本完全流动的小型开放经济，即利率r是由世界利率所决定的
- 开放经济模型的IS-LM模型
- 国内和国外价格水平(物价水平P)都是固定的，实际汇率和名义汇率成正比 不做区别
- IS*-LM* 模型（蒙代尔-弗莱明模型）
- 产品市场与曲线
- IS*方程
- 图像
- IS*曲线向右下方倾斜，研究的是汇率e和收入产出y之间的关系
- 原因：更高的汇率减少了净出口，净出口的减少又降低了总收入
- 曲线的移动
- 财政政策：IS曲线移动，扩张性政策IS*曲线向右移
- 贸易政策：贸易保护政策，NX增加，IS*曲线向右移动
- 货币市场与曲线
- LM*方程
- 曲线的移动
- 扩张性货币政策→LM*曲线向右移动
- 紧缩性货币政策→LM*曲线向左移动
曲线与汇率无关，因此曲线是垂直的
- 图像的交点：
- 曲线的交点表示产品市场与货币市场均衡的收入水平和汇率
二、模型应用-经济政策的影响
（一）浮动汇率下的小型开放经济
主要考虑的就是：经济政策，货币政策和贸易保护政策
在浮动汇率制度下，汇率由市场力量所决定，可以随着经济状况的变动而变动。
- 财政政策
- 扩张性财政政策（增支减税）
- IS曲线向右移动，LM曲线不移动，导致汇率上升，收入水平不发生改变
- 紧缩性财政政策（增税减支）
- IS曲线向左移动，LM曲线不移动，导致汇率下降，收入水平不发生改变
浮动汇率制度下，财政政策对收入没有影响
NX的下降，抵消了C+I+G的增长，因此不会发生改变
- 货币政策
- 扩张性货币政策：
- LM曲线右移，汇率下降，收入水平上升
- 紧缩性货币政策：
- LM曲线左移，汇率上升，收入水平下降
浮动汇率制度下，货币政策会影响收入
- 贸易政策
核心目的是使得NX（净出口）增加
- 增收关税贸易政策
- NX曲线向右移动，IS曲线向右移动，汇率上升，收入水平不变
- 减少关税贸易政策
- NX曲线向左移动，IS曲线向左移动，汇率下降，收入水平不变
浮动汇率制度下，贸易政策不会影响收入的变化
因为NX不会发生改变
（二）固定汇率下的小型开放经济
在固定汇率制度下，中央银行宣布一个汇率值，并且为了将汇率保持在宣布的水平二随时准备买进和卖出本币
- 财政政策
- 扩张的财政政策：
- IS曲线向右移动，汇率不变，LM曲线向右移动，收入上升
- 本质上是财政政策的影响
- 紧缩的财政政策：
- 货币政策
- 扩张的货币政策：
- LM曲线向左移动，使得刚开始汇率下降，央行开始行动，LM曲线再向左移动，收入不变
- 汇率还是不发生改变
- 紧缩的货币政策
- 贸易政策
- 增加关税的贸易政策
- NX增加，IS曲线右移动，汇率不变，收入上升
- 减少关税的贸易政策
在固定汇率制度下，财政政策和贸易政策都会影响总收入但是货币政策不会影响总收入
记忆小贴士：
浮货人心
浮动汇率下，货币政策有效，财政政策和贸易政策无效
三、存在利率差的蒙代尔-弗莱明模型
由于国家风险和未来汇率变动的预期，一个小型开放经济中的利率不一定与世界其他经济体系的利率相等，因此，我们需要引入利率分析：
如果风险贴水上升时：
- 风险贴水上升，利率上升，投资减少，IS曲线向左移动
- 更高的利率减少了货币需求（投机动机）呈现反比关系，M/P = L(,Y),假设货币供给不变，那么货币供给相对增加了，LM*向右移动，则收入水平提高，曲线向右移动
- 从而导致收入增加，汇率下降（货币贬值）
- 作者:fufu酱
- 链接:https://csfufu.life/article/57a577f7-7f73-4d10-a2d1-c18ca24435b4
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